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张永祥

 4月中旬,由中国、俄罗斯、巴西、印度、南非主导的金砖银行(NDB,又名 新开发银行 )首批项目即将落地。

 在首批项目即将揭开神秘面纱之际,哥伦比亚大学政策对话倡议组织金融市场总监斯蒂芬妮路格里菲斯路琼斯(StephanyGriffith-Jones)一行于3月底到访上海复旦大学,就她眼中以金砖银行、亚洲基础设施投资银行(下称 亚投行 )等为代表的新兴的公共开发银行(publicdevelopmentbanks)的出现、运作以及对现有国际金融秩序的影响等,提出了自己的看法。当然,对于即将出炉的新项目,琼斯表示, 非常期待 。

 在琼斯看来,金砖银行、亚投行的出现是包括政府、私人融资在内无法满足当前新旧挑战并存的国际金融秩序的必然结果。 (金砖银行、亚投行的出现)不仅是必需,且在引领经济发展中将起到非常关键的作用。 琼斯告诉《第一财经日报》记者, 以历史发展来看,我们已走过了布雷顿森林体系和金融自由化的阶段,目前来到了公共开发银行起引领作用的新阶段。

 斯蒂芬妮路格里菲斯路琼斯(StephanyGriffith-Jones)教授

 无法独吞的融资缺口

 琼斯在演讲伊始,引用了她的同事、经济学家斯蒂格利茨的观点,强调金融机构的作用非常关键,就好比人体内不断循环的血液细胞,为身体的各个组织输送氧气。但遗憾的是,过去多年的发展显示,无论是私人金融机构,还是公共金融机构,在发展领域都没有正常运作,最终世界范围内的金融危机不可避免地爆发了。而且,对发展中国家来说,基建、可持续发展、新能源领域的融资的缺口越来越大。而目前已有的金融机构没有满足这一发展需求。

 因此,在琼斯看来,当发达国家逐渐从金融危机的阵痛中走出来时,如何复苏,是全球经济面临的挑战。以最能拉动经济增长的基建为例,根据世界经济论坛的预测,在2010~2030年间,预计全球的基建资金缺口每年达到1万亿美元。其他研究报告则显示,仅仅在发展中国家,每年的基建资金缺口便达到1万亿美元,全球范围内的这一数字只会更高。再加上各国政府都还需要维持稳定的就业水平,这些传统领域的挑战是各国政府要彻底摆脱危机所必须面对的现实。

 除了刺激经济复苏的传统任务外,琼斯认为,重构世界经济所面临的新挑战在于,使经济发展更为绿色,更符合可持续发展的要义,在有限的资源基础上找到一条新的途径。 去年年底的巴黎气候峰会上,协议的达成意味着国际社会对绿色发展形成了共识。但仅此还不够,需要落实这些倡议,需要资金去实现目标。 琼斯说道。

 因此,在新老挑战并存的当前,琼斯强调,无论是基建还是可持续发展所需的融资,都远超现有政府、私人企业等金融机构的融资能力。因此,这也是当前世界需要类似金砖银行、亚投行等新兴的公共开发银行的主要原因之一。 从长期看,要在基建、绿色发展领域进行融资,的确是一大挑战,需要政府与公共开发银行起到引领作用。 琼斯说道。

 众所周知,世界范围内的大部分储蓄、外汇储备都由发展中国家掌握。琼斯认为,这些储备不能都集中于投资美国或德国等发达国家的国债,而是应投资于新兴市场所需解决的发展问题中。更值得注意的是,当前还没有一个由完全发展中国家主导的发展银行,既有的布雷顿森林体系已无法体现新兴市场崛起的这一特点,而以亚投行、丝路基金、金砖银行的诞生则弥补了这一空缺。

 对于包括今年刚刚落幕的二十国集团财长会议上首次提到的 绿色融资 话题,琼斯对《第一财经日报》记者表示, 绿色融资是促使各国经济转型的一部分,而公共开发银行则是实现这一目标的工具之一。当然,要完全实现绿色融资,挑战不小,必须要探索兼顾绿色与高效的新途径。

 简单透明的金融工具

 当然,琼斯指出,由发达国家占据主导的国际金融秩序被打破,对于美欧等传统势力而言,在短时间内很难接受这一局面。因此,不难理解,美国至今徘徊在亚投行的门外,而倒是它的欧洲小伙伴纷纷赶在美国之前,成为了亚投行的一员。

 在琼斯看来,纵观以美国、欧洲占主导的老牌金融机构对于亚投行、金砖银行建立后的回应,也是件很有趣的事。 此前,国际货币基金组织(IMF)的份额改革在美国国会停滞了5年,直到亚投行建立后的2个月内,IMF的改革顺利通过。因为,它们感到了前所未有的来自新兴市场的压力。 琼斯说道, 世界银行(WB)也一样。之前,世行在基建领域的投资并不多,但目前也逐渐扩大了对基建领域的投资兴趣。 因此,琼斯认为,国际金融秩序不仅仅见证了新兴市场力量的崛起,权力有逐渐向新兴市场转移的趋势,但事实证明,这种权力的转移,对传统多边金融机制也会产生积极的影响。

 对于金砖银行、亚投行等新兴的多边金融机制,琼斯强调,在确保盈利的同时,更主要的功能是实现发展的最大化和包容性增长。至于这些新兴多边金融机制最主要的融资功能,琼斯建议,不能设计太复杂的金融工具。 一直以来,(复杂的金融工具)深得投行所爱,因为能隐藏风险, 琼斯说道。对于亚投行和金砖银行而言,要追求比世行、IMF更高的效率,一个方式就是利用简单、透明度强的金融工具,同时不妨承担些商业风险。

 另外,琼斯建议,金砖银行和亚投行在找寻合适的项目、发放贷款时,要特别关注对象国的需求,而不是居高临下地指导对象国必须如何调整,以实现可持续发展。琼斯告诉本报记者, 如果有一系列信用度较高的基建项目,那么对于刺激基建融资有明显裨益,因为这会刺激更多的机构投资者涌入,增加对这一市场的研究与投资。公共开发银行的参与是关键,能克服长期融资项目中存在的诸如经济波动、监管与法务等壁垒。

ltsxm | 09-19 | 阅读(56069) | 评论(85535)
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0n9z1 | 09-19 | 阅读(47656) | 评论(79960)
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0lhll | 09-18 | 阅读(84744) | 评论(90108)
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14hvf | 09-18 | 阅读(80782) | 评论(92677)
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y3ngd | 09-18 | 阅读(48011) | 评论(27626)
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rddz9 | 09-17 | 阅读(53289) | 评论(80179)
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ow1z4 | 09-17 | 阅读(10340) | 评论(38291)
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